日前,,《中華兒女(海外版)》雜志2020年11月號刊出了閩清人,、國際金融領域的學術權威楊堅先生的專訪。轉載如下:
楊堅,,閩清一中畢業(yè),,現(xiàn)任美國科羅拉多大學(丹佛校區(qū))摩根大通商品研究中心研究主任和摩根大通終身講席教授。作為過去50年全球學術最高產的金融研究人員之一,,他的論文獲得多項國際科研獎項,,論文成果被《紐約時報》、英國路透社等50多個中英文媒體報道,。此外,,他還被聘為屈指可數(shù)的中國人民銀行總行訪問研究員,由他組織的摩根大通商品研究中心國際年會已被學界和業(yè)界視為該領域最具國際影響力的重要會議,。
從福建一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)出發(fā),,到去大城市讀大學,再到走出國門成為金融領域內的學術權威,,楊堅的人生軌跡可謂一步一個腳印。雖然他的研究橫跨多個領域,,監(jiān)管界與商界也都有他活躍的身影,,但關注中國金融、服務中國發(fā)展始終是他不變的初心,。
求學道路上,,愛拼才會贏
楊堅1970年11月出生于福建僑鄉(xiāng)閩清縣。他的家鄉(xiāng)出了福州史上第一個狀元,,也出了近代愛國僑領黃乃裳等人士,。楊堅的母親是一位中學老師,在母親的教導下,,楊堅從小培養(yǎng)了勤奮學習能吃苦的習慣,,小學時幾乎每天天蒙蒙亮就起來背誦課文。受到當時廣泛傳揚的中科大少年班故事的激勵,,楊堅也躍躍欲試,,想通過提前預習功課的方法準備跳級。1984年他考上閩清一中,,在1986年,,15歲楊堅就考上了南開大學化學系。
在大學期間,,楊堅廣泛閱讀了大量書籍,,也養(yǎng)成了新聞寫作的個人興趣,他在本科第一學期就在《人民日報》單獨署名發(fā)表了新聞報道,。在后來從事金融研究與行政工作的過程中,,無論是信息判斷還是問題解讀,,楊堅都深感當時的新聞訓練給自己帶來的益處。
1992年,,工作兩年的楊堅再次考回南開,,師從我國著名國際經(jīng)濟學家佟家棟,攻讀國際經(jīng)濟碩士學位,。讀研期間,,楊堅完成了國際貿易法個人專著,獲得大學出版資助,,并被哈佛大學法學院圖書館收藏,。1994年,楊堅還成為南開大學獲得我國經(jīng)貿領域最高學術獎“安子介國際貿易研究獎”的第一位學生,,并獲南開特等獎學金,。1995年,楊堅漂洋渡海,,求學于美國公立名校德州農工大學(Texas A&M),,并于1999年獲得博士學位。之后,,楊堅便在美國高校從事金融科研與教學工作,,2014年起,他開始擔任金融系主任,,也主持行政工作,。
科學研究,經(jīng)世致用
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液,。經(jīng)濟研究和由此衍生的金融研究本身就是“致用之學”,,致力于對政策制定和業(yè)界實踐產生影響。在楊堅看來,,要真正實現(xiàn)經(jīng)世致用首先要基于高質量的科學研究,。例如美國能夠比較成功地應對2007-2008年的金融危機,一定程度上得益于長期大量的關于20世紀30年代大蕭條經(jīng)濟金融危機的學術研究,。因此,,只有在科學研究上下足功夫,中國的金融發(fā)展才能得到足夠多的信息保障,。
2003年,,楊堅與合作者在金融研究領域中最早引進了人工智能分析方法和計量分析工具,這一工作被發(fā)表在英國出版的《重要金融文獻參考文集》(四卷本)中,。后來楊堅又把這種方法改進推廣,,用于研究2008年全球金融危機前后歐美銀行業(yè)的金融風險如何傳遞。他的研究首次揭示,,在那次危機全球蔓延之前,,金融市場信息已前瞻性地反映,,雷曼兄弟公司的破產必定引發(fā)巨大的系統(tǒng)性金融風險。借此發(fā)現(xiàn),,楊堅獲邀到歐美監(jiān)管部門,,與諾獎得主一起和幾百位歐美金融監(jiān)管者和金融從業(yè)人士分享這一發(fā)現(xiàn)。
2016年,,楊堅被聘為中國人民銀行訪問研究員,。作為技術領銜,他與央行研究局首席經(jīng)濟學家合作,,開展了國際視角下中國系統(tǒng)性金融風險的研究,。該研究對于2017年以來降低金融機構的杠桿并壓縮金融部門高風險資產等多項中國金融監(jiān)管政策,提供了最直接的科學研究證據(jù)和支持,。與此同時,,這項研究還發(fā)現(xiàn)中國的保險公司與商業(yè)銀行從金融風險傳遞的角度來看表現(xiàn)非常相似,這也為2018年的銀保監(jiān)合并提供了明確的科學證據(jù),,從體制建設上增強了有效防范系統(tǒng)性金融風險的能力,。
競爭與治理,成就和挑戰(zhàn)
工農中建四大國有銀行,,傳統(tǒng)上給人運營效率低下,、經(jīng)營績效較差的刻板印象,但基于客觀數(shù)據(jù)和實證分析,,楊堅卻指出:在2004年商業(yè)銀行改革之后,四大國有銀行的資本充足率與總資產收益率一般都優(yōu)于股份制商業(yè)銀行,。如果充分考慮金融機構相關金融風險的效益評價,,股份制銀行而不是四大國有銀行可能引發(fā)更多的中國金融風險的傳染。
資本市場在中國金融領域具有牽一發(fā)而動全身的作用,,而上市公司又是資本市場的基石,,因此2020年年中開展的提高上市公司質量的行動計劃是推動中國資本市場健康發(fā)展的必然要求。楊堅的研究首次表明,,公司治理對中國上市公司的價值具有明顯的正向作用,,但是這種正向作用只有所在行業(yè)有足夠的市場競爭才能表現(xiàn)出來。這一發(fā)現(xiàn),,與基于歐美發(fā)達國家市場的國際證據(jù)截然相反,。楊堅還發(fā)現(xiàn),公司治理與行業(yè)競爭程度對于我國國企上市公司價值的正向效應程度明顯高于非國有企業(yè),,因此目前進行中的2020-2022國企改革三年行動有著重大意義,。據(jù)此,楊堅認為國企改革還必須兩手硬,,既讓國企面向更多市場競爭,,又要促使國企在體現(xiàn)中國國情的同時兼顧國際標準的公司治理,。
楊堅關于中國金融的研究還涉及人民幣市場化和國際化、中國股票市場定價,、中國期貨市場發(fā)展,、中國房地產調控等其他多個方面。他的學術研究表明,,新興金融市場常常呈現(xiàn)出與發(fā)達金融市場不同甚至相反的特征,,而中國則是個典型的代表。研究者立足于中國的發(fā)展實際,,以嚴謹?shù)膶W術方法去認識中國金融狀況,,這是非常必要的。
為中國金融發(fā)展建言,,在海外鼓與呼
基于自己對中國金融狀況的學術研究,,針對國內不少金融領域的事件,楊堅在國內媒體上也頻頻發(fā)表文章或接受采訪,,提供相關建議,。針對2015年股災和2016年初的股市熔斷,楊堅對國內股市監(jiān)管提出一系列建議,,并應邀到央行和證監(jiān)會有關部門分享,。楊堅認為,中國股市波動性存在多種來源,,必須標本兼治,,而治本還有賴于股市監(jiān)管之外的多個宏觀經(jīng)濟管理部門的協(xié)調。證券市場的市場化改革意味著股市監(jiān)管要對市場有敬畏之心,,一般不能為股市漲跌背書,,執(zhí)行嚴厲打擊內幕交易和強化公司信息披露等法治化改革措施才能從根本上解決千股跌停這類股市頑癥。
自2017年秋起,,楊堅的關注點開始更多傾向于中國期貨衍生品市場,。楊堅認為,中國金融市場的下一步的發(fā)展應該是期貨市場的國際化和期權的大力建設,。這樣的判斷,,在日后中國期貨市場的迅速發(fā)展中得到了印證。從2018年至今,,中國已有5個期貨品種首次對外國投資者開放,,商品期權從當時僅有2個增加到18個。
2019年在同濟大學舉辦世界銀行共同主辦的衍生品市場與風險管理國際會議主旨演講
近年來,,楊堅還利用在海外接受媒體采訪的機會,,努力加強世界對中國經(jīng)濟金融的了解,并為中國經(jīng)濟金融的發(fā)展鼓與呼,。對于國際上因為缺乏了解而對中國不公平的指責,,楊堅也以專業(yè)公允的角度來分析解釋,。比如他接受中國日報英文采訪時就從市場的需求與供給角度,具體分析為什么把2016年初的原油期貨價格暴跌到低于30美元完全怪到中國身上是不公平的,。楊堅多年的堅持,,也為海外金融界人士認識中國,增加了一扇窗口,。
通過這些年與監(jiān)管部門和業(yè)界的接觸與交流,,楊堅越來越覺得能夠服務于社會所需的高水平科研非常不易。他也相信,,科學嚴謹?shù)膶嵶C研究對中國金融的發(fā)展也會起到越來越重要的作用,。他愿意繼續(xù)努力,在海外通過更多的研究,,“知中國,,服務中國”,為中國金融的建設貢獻一份自己的力量,。 (劉楊楊)
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